2020年4月10日橡胶期货主力合约期货分析|桑尼快讯|烟台桑尼橡胶有限公司-云顶4008手机登录网页

截止到2020年4月10日下午橡胶期货主力合约报收10140元/吨，结算价格是10090元/吨，均价是10093元/吨，本周最高价格是10245元/吨，最低价格式9740元/吨。

从技术层面分析来看，本周k线站稳5日均线；均线短期指标呈现多头；macd指标下部运行快线上穿慢线；kdj指标在相对高位运行，开口向上；震荡指标显示多方暂时占据优势。

从基本面分析来看，中国新冠疫情已经全面得到控制，但疫情在全球范围大流行，海外处于扩散爆发期。东南亚橡胶产区疫情虽不及欧美和远东严重，但近期确诊病例也呈现攀升态势。疫情大背景下，对天然橡胶主产国的情况梳理如下：

东南亚三大产胶国中，马来西亚是疫情最严重的国家。马来西亚政府宣布全国范围实施行动管制令：学校停课；限制群众集会和行动；禁止国人出国；限制所有外国游客及访客入境；除提供必需服务的机构，所有政府机构关闭。据悉，马来西亚五大天然橡胶工厂已关闭四家，部分公司接政府通知在家办公。槟城港宣布封闭，不再接受泰国货物过境。受此影响，泰南、沙墩、董里等地的货物暂时无法装运，正在紧急调配泰国境内港口。

目前正值马来西亚天然橡胶低产季，新鲜胶水产出紧缺，在疫情影响下，马标、马混以及部分泰国天然橡胶供应短时受限。马来西亚是医疗手套生产大国，使用乳胶制作的医用手套属于防疫物资，手套订单已经排到6—7月份，相关工厂暂不会停工。即便马来西亚封闭了槟城港，会导致大量货源出口不畅，但中国国内天然橡胶库存居高，下游需求正处于复苏过程中，眼下供大于求的格局并未改变。

泰国和印度尼西亚疫情相对马来西亚略轻。泰国已有武里喃府、乌泰他尼府相继封城，封闭曼谷及周边县市区的娱乐场所，宋干节(泼水节)假期取消。总理巴育表示，泰国尚未进入疫情大肆传染蔓延阶段，所以泰国还没有必要封城或封国。据悉，泰国天然橡胶工厂目前尚未受到影响，工人可正常上班。然而中国疫情损害需求，泰国天然橡胶出口量后期明显缩减。本来低产季原料供应是偏紧的，但现货市场交投压价严重，供应商销售欠佳利润亏损，采购原料的积极性低迷，倒逼原料收购价格走跌，而且即便原料价格下跌，对工厂采购积极性的刺激也很有限。

印尼目前检测新冠病毒的试剂盒不足，确诊存在一定困难，且民众防范意识相对薄弱。胶价低迷是胶农割胶积极性不高的主要原因，原料产出不足，供应商利润亏损，少有印标出口中国。天然橡胶行业在经济不景气的大环境下难以独善其身，至于疫情是否会影响新一轮割胶，还需关注未来一个月的发展情况。

非传统产胶国越南、柬埔寨新冠疫情确诊病例近日亦有增加，但稍好于马来西亚等国，目前对天然橡胶行业的影响不大。越南天然橡胶主产区—南部地区疫情不及北部情况严重，橡胶树长势良好，预计4月将陆续开割，但应注意今年雨水较少。受中国新冠疫情导致的需求骤减波及，越南1—2月天然橡胶出口量大幅减少，工厂库存反而比往年稍高，因为原料成本相对居高，工厂利润空间不足，短时间并不急于卖货。

为应对胶价下跌的冲击，柬埔寨下调天然橡胶出口关税，但预计对橡胶出口刺激有限。柬埔寨出口天然橡胶的付款方式比较单一，以电汇为主，对于接货方而言风险更大，因此柬埔寨更多选择向越南出口天然橡胶原料，然后由越南加工厂加工并出口成品胶种。总体来看，新冠疫情对三大产胶国以外产区影响有限，后期更多关注天气因素。

目前正值东南亚天然橡胶主产区低产季，原料供应本就紧缺，疫情对供应端的影响暂不明显。在疫情全球大流行的背景下，宏观经济环境承压，天然橡胶市场即便触底反弹，高度也会非常有限。对于新一轮割胶周期来看，按照季节性规律，一般进入4月东南亚各主要产胶国将陆续开割，但今年泰国、越南等地天气干旱，能否按时开割还需关注降雨状况；倘若顺利开割，胶价低迷也会导致胶农割胶积极性不高。考虑到目前新冠疫情在海外尚未得到有效控制，若未来一两个月情况恶化，严格防控疫情将使得人员流动受限，势必会阻碍正常割胶进程。后市疫情对天然橡胶产业链上游的影响应注意观察跟进。（文章来源：中投期货）

烟台桑尼橡胶有限公司销售部撰稿。